В современном мире наиболее существенными по масштабу совершаемых сделок и обороту не листинговых ценных бумаг и валютных спотов являются две основные внебиржевые электронные площадки – OTC Market Group (OTCMG) и Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB). Внебиржевыми рынками принято называть те рынки, в рамках условий которых участники торгуют между собой вне зависимости от своего юридического статуса и без привлечения централизованного механизма регулирования и потокового контроля, строго используемого на стандартных очных фондовых биржах.
Трейдеры ведут внебиржевую торговлю без того, чтобы другие знали о цене, по которой была совершена сделка. Продавец может предложить акции одному покупателю по одной цене, а следующему – по другой. В таких случаях обе стороны договариваются об условиях в записанном телефонном разговоре и завершают договор устно.
Как следствие, условия, на которых ведется торговля и происходит процесс ценообразования, в каждом отдельном случае достигаются индивидуально и на двусторонней основе между сторонами. В этом условии как раз и заключается существенное отличии от системы фондового биржевого рынка.
Внебиржевые цены не раскрываются публично до тех пор, пока сделка не будет завершена. Платежные транзакции часто инициируются с помощью общедоступных программ с использованием разного вида криптовалют, электронных платежных систем и кошельков.
По большому счёту внебиржевые рынки менее прозрачны, чем фондовые биржи, и также подвержены меньшему количеству строгих условий торговли. Хотя внебиржевая торговля имеет преимущество в потенциально более низких комиссиях и транзакционных издержках, барьеры для входа на рынок выше, чем на бирже.
На фондовой бирже ценные бумаги должны быть депонированы только один раз, в то время как в внебиржевой торговле депонирование таких ценных бумаг осуществляется при подготовке и проведению любой новой торговой сделки. Кроме того, внебиржевая торговля больше не имеет преимущества краткосрочных контрактов, поскольку сроки спотовой торговли на обычной фондовой бирже стали практически такими же кратко интервальными.
Наиболее часто и интенсивно торгуемые внебиржевые продукты включают в себя акции, ценные вексельные обязательства, деривативы, и различные валюты. Главная привлекательность условий внебиржевого рынка состоит в том, что можно торговать любыми объемами вышеупомянутых финансовых продуктов.
Многие внебиржевые ценные бумаги являются акциями, выпущенными небольшими компаниями, которые не могут быть включены в листинг на крупных биржах, потому что они не торгуют достаточным количеством акций или их акции не продаются выше минимальной цены. Часто называемые «копеечными» акциями, они торгуются менее чем за минимальную цену, установленную в качестве нижнего порога вхождения в листинг любой стандартной фондовой биржи.
Большинство облигаций торгуются на внебиржевом рынке после их первоначального размещения. Внебиржевые рынки лучше подходят для облигаций, чем фондовые биржи, из-за большого размера сделок, количества обращающихся облигаций и нечастой торговли облигациями.
